Центральный банк России принял решение снизить ключевую процентную ставку на 50 базисных пунктов, установив ее на уровне 16,5% годовых. Это уже четвертое снижение подряд, однако, текущий шаг выделяется осторожным подходом регулятора и нейтральными сигналами для рынков. ЦБ продолжает курс на смягчение денежно-кредитной политики, при этом подчеркивая вероятность пауз в процессе из-за проинфляционных рисков. Будущие решения по ставке будут зависеть от устойчивости замедления инфляции и снижения инфляционных ожиданий, сообщает Дзен-канал "Файнманомика - финансы без паники".
Причины снижения ставки
За последний год экономика России ощутила последствия исторически высокой ключевой ставки в 21%, которая действовала в течение семи месяцев с осени 2024 года. Попытки остановить инфляцию были связаны с замедлением кредитования и охлаждением потребительского спроса. К середине 2025 года ситуация начала стабилизироваться: инфляция замедлилась, что позволило регулятору постепенно снижать ключевую ставку — сначала до 20%, затем до 18%, а ныне до 16,5%.
Решение о снижении ставки в октябре стало компромиссным: с одной стороны, инфляция временно ускорилась из-за разовых факторов — подорожания топлива и новых санкций, но, с другой стороны, по мнению ЦБ, перегрев спроса уже проходит. Регулятор считает, что разрыв в спросе будет полностью закрыт в первой половине следующего года, что открывает возможность для дальнейшего осторожного смягчения денежно-кредитной политики.
Сигналы от регулятора
На пресс-брифинге глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что смягчение денежно-кредитной политики будет проходить с паузами, и дальнейшие шаги будут зависеть от того, как будет меняться ситуация с инфляцией и ожиданиями бизнеса. Приоритетом для ЦБ является удержание инфляции на уровне 4% в долгосрочной перспективе. Регулятор планирует достичь этого уровня во второй половине 2026 года, а к 2027 году — зафиксировать полученные результаты.
В обновленном прогнозе ЦБ была повышена оценка средней ключевой ставки на следующий год до 13-15%, а инфляция к концу 2025 года теперь прогнозируется на уровне 6,5-7%. Это отражает осторожный подход регулятора и его внимание к текущим инфляционным рискам.
Рынки и стратегии для бизнеса
Рынок акций положительно отреагировал на новость о снижении ставки, индекс Мосбиржи поднялся на 1,4%, но вскоре сменил курс на снижение, так как инвесторы осознали, что дальнейшие перспективы менее оптимистичны, чем они ожидали. Хотя банки продолжают сокращать кредитные и ипотечные ставки, полноценного удешевления заимствований ждать не стоит — ставки будут снижаться постепенно.
Снижение ключевой ставки предоставляет бизнесу определенную передышку, но из-за текущих ожиданий не стоит ожидать резкого снижения стоимости заемных средств. Для инвесторов акцент смещается на облигации с фиксированной доходностью, а заемщикам стоит задуматься о том, чтобы зафиксировать текущие ставки по ипотеке и кредитам.
